1配资入门炒股
一周综述
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节后市场稳步反弹，苏超人气暴涨，中美元首通话，资金活跃度开始提升，前期爆炒的创新药和新消费开始分化，前期调整充分的科技开始反弹，博通和英伟达等产业链表现较好。
全周A股上证指数1.13%,深成指1.42%，创业板指数2.32%，盘面上通信/有色/电子/综合/计算机等板块涨幅居前，家用电器/食品饮料/交通运输/钢铁和煤炭等板块表现偏弱。H股方面，恒生科技指数企稳回升，恒生医疗保健经过强势上涨。美股方面，标普、道指和纳指三大指数稳步上涨，稳定币龙头Circle上市暴涨，特朗普和马斯克分手，美国内部政局不稳。
AH股方面，中美对抗将是持久战，两国将会围绕各自核心利益反复博弈，特朗普政府将在解决自身问题同时可能会对中国施行各种极限施压，美国对中国的围堵和打压手段不会停止。国内方面，首先，民营企业家座谈会明确指出，要统一思想、坚定信心，促进民营经济健康发展、高质量发展；其次，中国新质生产力发展日新月异，众多细分领域有效突破美国封锁，比如AI领域DS，传媒领域哪吒，创新药领域AK112打败K药，军工领域歼10。相信会越来越多的中国企业在各自细分领域会展露头角，也会伴随给我们带来相应的投资机会。
美股方面，特朗普上台之后推出一系列的改革和措施，比如兼并格兰陵岛、主导乌俄停战、推出政府效率部、向全球各国征税关税和开展美国医改降费等，诸多行动收效甚微，期间美股三大指数崩盘式下跌，经过一番折腾，特朗普政府有所纠偏，但内部也是矛盾重重，特朗普和马斯克正式决裂，也为美国前景带来很大不确定性。
最后，中国以“生产型国家”实力，正在逐步瓦解美国“金融-军事-科技”三位一体霸权。此三大霸权的刺破，至少意味着在这场博弈当中，我们的从战略防御，走向了战略相持，中国资产也将得到重估。
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市场概况
（1）上证指数报3385.36收盘，1.13%；
（2）深证成指报10183.70收盘，1.42%；
（3）沪深300报3873.98收盘，0.88%；
（4）中小100报6379.94收盘，1.62%；
（5）创业板指报2039.44收盘，2.32%；
（6）上证50报2688.85收盘，0.38%；
（7）中证500报5762.08收盘，1.60%；
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股市虎评
医药生物板块
本周医药生物板块：A（1.50%）、H（3.05%）、美（2.34%）。AH涨幅前十：健康之路（51.46%）、易明医疗（33.09%）、万邦德（32.59%）、昂利康（30.28%）、君圣泰医药（24.29%）、再鼎医药（23.28%）、新诺威（21.36%）、海辰药业（20.93%）、赛伦生物（20.48%）、信达生物（18.08%）。AH跌幅前十：美中嘉和（-14.62%）、德琪医药（-12.68%）、华森制药（-12.36%）、加科思（-11.90%）、和铂医药（-10.86%）、康宁杰瑞制药（-10.75%）、心泰医疗（-10.26%）、迈普医学（-9.29%）、药明巨诺（-8.54%）、启明医疗（-7.63%）。
板块观点
本周医药生物陆港美三市场均表现靓眼，虽有波动，但创新药板块情绪高涨。在月初召开的ASCO会议上，中国众多药企发布了积极数据。我们乐见其成，并积极参与；但对创新药投资的风险始终心怀敬畏，避免跟风炒作或高位介入；继续寻找相对低位的潜力创新药标的。一方面，在贸易战不确定的背景下，创新药所受的直接影响相对较小，在某种程度上成了避风港。另一方面，中国创新药的进步有目共睹，并逐步开始参与全球竞争。长期我们持续关注重点管线的临床进展和BD潜力，CQKKZGYLGYH，坚持全球未满足的临床需求（海外）和国产创新药出海的α策略（出海）。
行业动态
1）6月2日，Daiichi Sankyo/AstraZeneca发布Enhertu+pertuzumab vs 标准治疗THP方案（紫杉类药物+曲妥珠单抗+ pertuzumab），一线治疗HER2阳性转移性乳腺癌三期临床积极结果，PFS为40.7个月 vs 26.9个月（HR = 0.56；p<0.00001），ORR为85.1% vs 78.6%。
2）6月2日，BMS和BioNTech就PD-1/VEGF双特异性抗体BNT327达成合作协议，BMS将向BioNTech支付15亿美元首付款， 20亿美元非或有性周年付款，76亿美元里程碑付款。BioNTech和BMS将以50:50的比例共担成本，共享利润。
3）6月2日，Regeneron发布Semaglutide+Myostatin单抗trevogrumab±Activin A单抗garetosmab用于减重的二期临床结果。Semaglutide vs 低剂量组合 vs 高剂量组合 vs三联组合，瘦体重相对于总体重损失比例：-34.5% vs -17.0% vs -16.8% vs -6.6%。总体重降幅：-10.4% vs -9.9% vs -11.3% vs 13.2%。TEAE导致停药的比例：4.6% vs 4.1% vs 10.6% vs 28.3%。
4）6月2日，翰森制药将GLP-1R/GIPR激动剂HS-20094在中国大陆和港澳之外的权益授予Regeneron Pharmaceuticals，翰森制药将获得8000万美元首付款，19.3亿美元里程碑付款，以及双位数百分比特许权使用费。
5）6月2日，Vera Therapeutics宣布TACI-Fc融合蛋白Atacicept治疗IgAN的三期临床达到UPCR降低的主要终点。6月6日，大塚制药发布APRIL单抗sibeprenlimab治疗IgAN的3期临床积极结果。
6）6月3日，罗氏宣布Tecentriq+lurbinectedin联合作为广泛期小细胞肺癌一线维持治疗三期临床积极结果，与Tecentriq单药相比，联合疗法将疾病进展或死亡的风险降低了46%，将死亡风险降低了27%。
7）6月4日，康方生物PD-1/CTLA-4双特异性抗体sBLA获NMPA批准，一线治疗持续、复发或转移性宫颈癌。
8）6月4日，歌礼制药发布口服脂肪酸合成酶抑制剂地尼法司他治疗痤疮的三期临床积极结果，达到所有主要、关键次要及次要终点。
9）6月5日，信达生物PD-1/IL-2α-bias双特异性抗体融合蛋白IBI363被CDE纳入突破性治疗药物品种名单，用于经含铂化疗及抗PD-1/PD-L1免疫治疗失败的局部晚期或转移性鳞状NSCLC。
10）6月6日，阿斯利康阿可替尼与维奈克拉（联合或不联合奥妥珠单抗）的固定疗程方案在欧盟获批，用于先前未接受治疗的成年慢性淋巴细胞白血病。
科技板块
科技板块本周以反弹为主，尤其是出口板块；软件开发+0.98%、IT服务+1.22%、通信设备+5.28%、计算机设备+0.97%、电子化学品+0.04%、消费电子+0.83%、光学光电子+0.13%、元件+6.51%、其他电子+1.61%、半导体+1.54%；商用车-7.57%、乘用车-0.77%、汽车零部件-1.83%、汽车服务+0.60%。各指数表现，上证指数本周+0.04%、创业板指数本周-0.45%、科创50本周+0.54%、科创100本周+2.22%。本周表现比较强的板块主要是算力租赁、光模块、PCB等。
板块观点
市场表现依然是极致的“跷跷板”效应，板块之间快速轮动，谨防追在高点；有业绩支撑的海外算力依然获得了资金的共识，不少个股创了历史新高。
行业动态
（1）巴基斯坦官方账号和巴基斯坦总理谢里夫发布的内容确认，中国将向巴基斯坦出口40架歼35隐身战斗机，包括此前传言的红旗19反导系统、空警500预警机，都得到了确认，甚至还有延期偿还37亿美元债务，这些订单全部加起来，至少有四百亿（人民币），甚至更高。
（2）DDR4现货价在短短半个月内飙升约50%，合约价也大幅跳涨22%-25%。一方面因为巨头三星、海力士、美光减产DDR4产能，另一方面AI的应用今年全面进入推理阶段。
量化研究
本周三大指数有所放量反弹，沪弱深强，多IC空IH策略周收益率1.49%。2025年，头部量化机构的AI布局已从战术性尝试升级为战略性投入，头部百亿们的动作更是不少。鸣石基金“创世纪AI实验室”面向全球招募顶尖科学家，要求候选人“开发新型算法模型”，其超算中心两期建设累计投入达亿元级；九坤投资构建覆盖数据清洗、算法优化的全链条实验室体系，历史积累的算力资源可媲美科技巨头；宽德投资甚至独立孵化“智能学习实验室”，宣称要打造“始于金融但不限于金融”的通用型AI助手。
这场竞赛的底层逻辑或许在于：算力即权力。上海某百亿私募透露，2020年AI硬件投入尚属“锦上添花”，如今已成为策略迭代的核心引擎，亿元级算力投入成为头部机构的“入场券”。而近日，念空科技与上海交大联合研发的大模型训练框架，更将战火引向基础算法创新领域，其提出的“分步式自适应集成”方法，在NIPS论文中直指DeepSeek技术路线的优化空间。
当传统量化策略因同质化陷入收益衰减困境时，AI正开启第二增长曲线：
首先是非结构化数据的重构，这点从一些公募基金的公开案例中可能更明显。根据媒体报道，海富通基金已经利用大语言模型分析每日数万篇新闻研报，生成的情绪因子超额收益超越传统基本面因子30%；而ETF头部大厂华泰柏瑞基金的量化团队通过NLP技术解析财报电话会议，捕捉管理层语气变化中的Alpha信号。
其次是多模态数据的融合。卫星图像、供应链物流数据、社交媒体情绪等另类数据源，通过深度学习模型转化为预测因子，这些其实华尔街很早就有，但在AI技术爆发式增长前主要靠对冲基金的自有信息渠道搜集。而由于AI技术的赋能提效，国内头部量化私募也开始注重另类数据和多模态数据的融合。例如，根据媒体报道，头部量化私募蒙玺投资与合作伙伴开发的图像识别系统，可实时解析港口集装箱密度预测大宗商品走势。
第三是私募动态策略的进化。例如，基于强化学习的策略框架实现“自我进化”，九坤投资复现DeepSeek-R1时发现，混合中英文的“推理标记”可提升模型泛化能力，这甚至可能推动高频策略夏普比率的有效提升。
最后，值得注意的是，头部机构已从“AI工具使用者”转向“技术输出者”。根据上海证券报公开报道，念空科技孵化的全频思维公司，正研发金融垂类大模型，试图解决行业痛点的同时，将技术外溢至医药研发、新材料等领域。这种“技术反哺产业”的生态布局，标志着量化私募正从资本市场参与者升级为AI技术策源地。
股指期货
本周为股指期货2506主力合约第三周，周五，IH、IF、IC、IM2506对应现货端上证50、沪深300、中证500指数及中证1000指数的基差分别为-15.25、-18.58、-36.68、-52.64，而上周五对应2506数据为-11.50、-17.83、-43.27、-60.56，发现各基差贴水明显减少，中小票已经调整到尾声了，看好继续反弹。
融资融券
从两市融资融券余额数据上看，融资余额融券节后有所增加。截至6月5日，上交所融资余额报9094.98亿元，较前一交易日增加19.47亿元；深交所融资余额报8845.63亿元，较前一交易日增加25.57亿元；两市合计17940.61亿元，较前一交易日增加45.04亿元。上交所：将推动上市公司进一步加大分红力度，增加分红频次配资入门炒股，用好回购、并购重组、投资者交流等市值管理工具，持续提升公司投资价值。将不断丰富红利指数相关产品体系，满足市场多元投资需求，推动长期资本、耐心资本与优质权益资产的良性互动。
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